Финансовое состояние предприятия и его оценка лекции


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Показатели финансового состояния предприятия и методы их расчета

Если Вы не смогли найти ответ на Ваш вопрос на страницах - просто задайте его.
Это быстро и абсолютно бесплатно!


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов. Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастают приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого служит комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования степени его устойчивости и уровня финансовых рисков. Финансовое состояние предприятия ФСП характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым предкризисным и кризисным.

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих процесс формирования и использования капитала предприятия в процессе его кру гооборота и возможность предприятия развиваться в фиксированный момент времени.

Раздел 2. Анализ финансового состояния предприятия по данным финансовой отчетности. Тема 2. Информационная база и методы анализа финансового положения хозяйствующего субъекта.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

ЛЕКЦИЯ 3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовое состояние предприятия ФСП отражает способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии , и наоборот.

Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Главная цель финансовой деятельности предприятия - наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Финансовое состояние предприятия ФСП , его устойчивость и стабильность зависят от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Финансовая устойчивость предприятия предполагает сочетание четырех характеристик финансово-хозяйственного положения предприятия:.

Выполнение всех требований предполагает соблюдение важнейших балансовых пропорций. Для анализа финансового состояния предприятия необходимо сформировать аналитический агрегированный баланс предприятия табл. Активы — стоимость средств, которыми владеет предприятие. Активы разделяются на оборотные текущие и внеоборотные недвижимые, иммобилизованные средства. Оборотные активы — средства, предназначенные для краткосрочного использования и обращаемые в денежную наличность в течении одного хозяйственного цикла.

Эти пропорции детализируют финансовую устойчивость предприятия, то есть должно соблюдаться равновесие между источниками формирования и активами:.

Каждой этой области соответствует определенное сочетание абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. Чтобы идентифицировать область финансовой устойчивости предприятия, используют трехмерный показатель:. Тогда каждой области финансовой устойчивости соответствует свое сочетание абсолютных показателей финансовой устойчивости. Все эти показатели могут быть детализированы с помощью системы финансовых коэффициентов, которые лежат в основе оценки финансового положения предприятия.

Одним из важных коэффициентов для характеристики финансовой устойчивости предприятия является коэффициент автономии , характеризующий независимость предприятия от заемных средств:. Если фактическое значение этого коэффициента больше 0,5 это значит, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Рост коэффициента характеризует увеличение финансовой независимости предприятия, снижение финансового риска в будущие периоды и с точки зрения кредитора, повышение этого коэффициента гарантирует погашение предприятием своих обязательств.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств ограничен сверху соотношением мобильных средств предприятия к стоимости иммобилизованных средств:. Коэффициент маневренности равен отношению собственных оборотных средств к общей величине источников собственных средств:. Высокое значение Км положительно характеризует финансовое состояние предприятия, но каких-либо нормативных значений не существует.

В соответствии с той ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости предприятия абсолютные показатели обеспеченности предприятия источниками формирования запасов и затрат, одним из главных финансовых коэффициентов является коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования :. Важную характеристику средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения :. Нормальный уровень.

Характеризует долю собственных средств в составе всех средств идущих на формирование оборотных средств предприятия. Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств активов , рассматриваемых в качестве источников покрытия краткосрочных обязательств.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Эти показатели ликвидности дают не только разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Например, показатель абсолютной ликвидности интересен для поставщиков сырья и материалов. Для банков и кредитных организаций интересен коэффициент ликвидности.

Коэффициент покрытия информативен для акционеров предприятия. Кредитоспособность предприятия — это наличие у него предпосылок для получения кредита и возврата его в срок. Кредитоспособность характеризует аккуратность предприятия при расчетах по ранее полученным кредитам, текущее финансовое состояние и возможность при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска и размер кредита, который может быть выдан. Анализ условий кредитования предполагает изучение следующих вопросов:.

Уровень доходов банка должен связан со степенью риска при кредитовании конкретного заемщика;. Заемщик, признанный надежным, кредитуется либо на обычных либо, на льготных условиях кредитования; на предприятиях с ограниченной кредитоспособностью при заключении договора устанавливается контроль за деятельностью заемщика и контроль за возвратностью кредита проверка обеспеченности кредита, ежемесячные гарантии, поручительства, условия залогового права, повышение процентной ставки за кредит.

Ненадежным кредит не выдается. Анализ деловой активности предприятия, позволяет выявить эффективность использования активов предприятия.

Показатели деловой активности предприятия делятся на четыре группы:. Этот показатель является качественной характеристикой использования активов и характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их формирования. Коэффициент оборачиваемости активов показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли. Низкий коэффициент собственного капитала указывает на неэффективное использование собственного капитала и указывает на необходимость вложения собственных средств в более доходную деятельность.

Так как производственные запасы учитываются на предприятии по стоимости приобретения, то для расчета Кобз. Применяется себестоимость реализованной продукции. Оборачиваемость производственных запасов можно измерять и в днях:. Зная этот коэффициент, можно определить среднюю продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию - срок товарного кредита.

Величина срока товарного кредита:. Рентабельность деятельности предприятия определяется размером получаемой прибыли. Существуют две группы коэффициентов рентабельности:.

Этот показатель важен для акционерных обществ и играет важную роль при определении курса акций на фондовом рынке. Показатели рыночной активности включают в себя различные коэффициенты, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия.

Этот показатель характеризует чистую прибыль на одну обыкновенную акцию после вычета из нее дивидендов по привилегированным акциям:. Это сумма, которую акционеры готовы заплатить за одну денежную единицу чистой прибыли предприятия:. Высокое значение этого показателя только приветствуется, так как это говорит о том, что акционеры высоко оценивают инвестиционные качества предприятия. Для расчета этого коэффициента необходимы дополнительные данные, характеризующие рыночную стоимость капитала предприятия.

Для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется показатель, называемый Z - счет Альтмана, который рассчитывается на основе баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках:. В соответствии с критериями, включенными в табл.. Содержание инновационной деятельности, ее характерные черты и особенности находят отражение в таком фундаментальном понятии, как понятие инновации.

Необходимо отметить, что это понятие и в российской, и в зарубежной литературе часто определяется по-разному. Инновация интерпретируется как воплощение потенциального научно-технического прогресса в новых продуктах и технологиях. Специфическое содержание инновации составляют изменения, и главной составляющей инновационной деятельности является функция изменения.

Выделяют пять типичных изменений:. Изменения в производственной и других сферах деятельности могут быть как инновационными, так и нет. Инновации, часто приводят к изменениям сразу в нескольких направлениях. Инновации должны обладать рядом свойств, при их определении свойств они рассматриваются неразрывно с инновационным процессом:.

Таким образом, сама по себе новая идея, как бы досконально она ни была бы описана, формализована и представлена на схемах и чертежах — это еще не инновация нововведение , если эта идея не воплощена в используемых на практике продуктах, услугах или процессах.

Только реализованные в новой продукции или процессах новые идеи называются инновациями. То есть непременными свойствами, критериями инновации являются новизна идеи и ее воплощение, реализация в практической деятельности, в новых продуктах или процессах. Поскольку новая идея воплощена в реальных объектах или процессах, постольку она оказывается ориентированной на удовлетворение практических потребностей людей.

Таким образом, в условиях рыночной экономики такой неотъемлемый критерий инновации как практическая воплощенность новой идеи, оказывается тесно связанным с критерием ее коммерческой реализуемости посредством появления на рынке новой инновационной продукции или услуг.

Коммерческие свойства определяет инновацию как экономическую необходимость, превращающую их в источник дохода. Новшество, обладающее научно-технической новизной, производимое промышленным способом становится инновацией с момента принятия его к распространению. Распространение нововведений, как и их создание, является составной частью инновационного процесса ИП.

Огромную роль инновации играют во всемирном развитии. Для системного описания инноваций применяется система международных стандартов. Этот документ получил такое название в связи с тем, что первая версия рекомендаций была принята в г. Фраскати Италия в г. Методика сбора данных о технологических инновациях базируется на рекомендациях, принятых в г.

Осло в г. В условиях товарного инновационного процесса действуют минимум два хозяйствующих субъекта: производитель создатель и потребитель пользователь нововведения. Если новшество — технологический процесс, его производитель и потребитель могут совмещаться в одном хозяйствующем субъекте. Инновационный процесс может изменять свою форму. Простой инновационный процесс переходит в расширенный за три фазы рисунок На первой и второй фазе полезный эффект нововведения полностью не реализуется, а только создаются предпосылки такой реализации.

На третьей фазе общественно полезный эффект перераспределяется между производителями нововведения НВ , а также между производителями и потребителями. В реальных инновационных процессах скорость диффузии нововведений зависит от свойств социальной системы, развития конкурирующих технологий, а также характеристик самого нововведения. Характеристиками нововведения являются: относительные преимущества по сравнению с традиционными решениями; совместимость со сложившейся практикой и технологической структурой; сложность; накопленный опыт внедрения и др.

Инновационный процесс представляет собой процесс создания и распространения нововведений инноваций. В общем виде схема инновационного процесса может быть представлена следующим образом.

Первый компонент инновационного процесса — новации, то есть новые идеи, знания — это результат законченных научных исследований фундаментальных и прикладных , опытно-конструкторских разработок, иные научно-технические результаты. Вторым компонентом инновационного процесса является внедрение, введение новации в практическую деятельность, то есть нововведение или инновация. Третьим компонентом инновационного процесса является диффузия инноваций, под которой подразумевается распространение уже однажды освоенной, реализованной инновации, то есть применение инновационных продуктов, услуг или технологий в новых местах и условиях.

Одним из фундаментальных вопросов, касающихся динамики инновационного процесса, является сокращение временного интервала, лага между появлением нового знания и его использованием, внедрением, то есть инновацией. Другими словами, часто существует значительный временной разрыв между первыми двумя компонентами инновационного процесса — новациями и инновациями, что тормозит инновационный процесс в целом. Эффективное управление инновациями предполагает преодоление барьеров, вызывающих задержки практической реализации новых идей, получение и сохранение конкурентного преимущества в результате быстрого выхода на рынок с инновационными продуктами и услугами.

Деятельность по организации и осуществлению инновационного процесса называется инновационной деятельностью.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Информационное обеспечение и основные методы анализа. Структурный анализ статей бухгалтерского баланса. Анализ абсолютных показателей финансовой стойкости. В условиях рыночной экономики анализ финансового состояния предназначен для управления финансовыми потоками предприятия и оценки финансовой стойкости его деловых партнеров. Он включает элементы, общие, как для внешнего, так и для внутреннего анализа. Основные задания анализа финансового состояния предприятия такие:.

Лекция 17. Оценка финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия. Задачи анализа финансового состояния. Переход нашей страны к рыночным отношениям самым существенным образом сказался на повышении роли и значения экономического анализа деятельности предприятий. И в первую очередь это касается анализа их финансового состояния и финансовой деятельности. В условиях рынка главное для предпринимателя - обеспечение прибыльности, рентабельности работы фирмы и ее прочных позиций на рынке.

1.2. Предмет, сущность, цели и задачи анализа финансового состояния предприятия

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Анализ финансово - хозяйственной деятельности является научной базой принятия управленческих решений в бизнесе. С его помощью изучаются тенденции развития, глубоко и системно исследуются факторы изменения результатов деятельности, обосновываются бизнес — планы и управленческие решения, осуществляется контроль над их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, вырабатывается экономическая стратегия его развития. Поэтому овладение методикой анализа финансово-хозяйственной менеджерами всех уровней является составной частью их профессиональной подготовки. Под предметом анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является анализ производственных и экономических результатов, финансового состояния, результатов социального развития и использования трудовых ресурсов, состояния и использования основных фондов , затрат на производство и реализацию продукции, оценка эффективности их использования. В процессе анализа изучается взаимосвязь между показателями. Все показатели хозяйственной деятельности предприятия между собой тесно переплетаются. Задача анализа четко разграничить зависимость показателей между собой.

Оценка и анализ финансового состояния предприятия (cм в лекции финн анализ)

Финансовое состояние характеризуется совокупностью показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, а также состояние капитала в процессе его кругооборота. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только собственников и работников, но и партнеров, банки, финансовые, налоговые и другие органы. На основании данных анализа финансового состояния дается оценка принятых управленческих решений, формируется финансовая стратегия предприятия и разрабатываются направления реализации выбранной стратегии. Анализ финансового состояния приобретает особое значение в условиях рыночной экономики, поскольку предприятия сталкиваются с необходимостью оценки не только своего финансового положения, но и всестороннего изучения финансового положения своих партнеров. Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. Важно при этом понимание, на каком этапе развития бизнеса собственник начнет получать данные доходы, и с какими альтернативными издержками это сопряжено.

Slideshare uses cookies to improve functionality and performance, and to provide you with relevant advertising. If you continue browsing the site, you agree to the use of cookies on this website.

Aнализ финансового состояния предприятия

Основные понятия: планово-аналитическая функция; методы финансового анализа; валюта баланса; финансовое состояние предприятия; ликвидность; платежеспособность; коэффициенты ликвидности; коэффициенты платежеспособности; собственные оборотные средства; корпоративное финансовое планирование; бюджет. Планово-аналитическая функция Любой хозяйствующий субъект можно рассматривать как некую социально-экономическую систему, инициирующую потоки ресурсов и преобразующую их в продукцию или услуги, предложение и реализация которых обеспечивают достижение основных целей, определяющих и оправдывающих сам факт создания данного субъекта. Финансовые ресурсы играют при этом огромную, если не решающую, роль. На момент основания предприятия, а также в первые годы его функционирования приоритетное значение имеет инвестиционный аспект управления финансами; в дальнейшем относительно большее значение приобретают вопросы оптимизации финансирования текущей деятельности, в частности анализ и прогнозирование денежных потоков, эффективное управление финансовой структурой компании и др. После того как предприятие стабилизировало свою деятельность, приоритет отдается обеспечению ритмичности и бесперебойности в достижении основных целей. Координация деятельности предприятия, обеспечивающая целенаправленность и ритмичность его работы, осуществляется путем формирования некоторой системы управления. Управление, понимаемое в широком смысле слова, представляет собой процесс целенаправленного, систематического и непрерывного воздействия управляющей подсистемы на управляемую с помощью общих функций управления, образующих замкнутый и бесконечно повторяющийся управленческий цикл.

Лекции по дисциплине «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий» (стр. 1 )

Для жалоб на нарушения авторских прав, используйте другую форму. Study lib. Загрузить документ Создать карточки. Документы Последнее. Карточки Последнее. Сохраненные карточки. Добавить в

130. Общий анализ финансового состояния предприятия

Мы предполагаем, что вам понравилась эта презентация. Чтобы скачать ее, порекомендуйте, пожалуйста, эту презентацию своим друзьям в любой соц. Кнопочки находятся чуть ниже. Презентация была опубликована 5 лет назад пользователем Инга Подосенова.

Финансовое состояние предприятия ФСП отражает способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии , и наоборот. Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Главная цель финансовой деятельности предприятия - наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса. Финансовое состояние предприятия ФСП , его устойчивость и стабильность зависят от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Финансовая устойчивость предприятия предполагает сочетание четырех характеристик финансово-хозяйственного положения предприятия:.

Сегодня рассмотрим тему: "экспресс анализ финансового состояния предприятия" и разберем основываясь на примерах. Все вопросы вы можете задать в комментариях к статье. В этом смысле экспресс-анализ может проводиться с минимально необходимыми расчетами и использованием различных приемов и технологий, которые для каждого пользователя могут быть своими. Для экспресс-анализа могут быть выбраны следующие основные показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия:. Оценка имущественного положения : Сумма хозяйственных средств организации; Доля основных средств в общей сумме активов; Коэффициент износа основных средств. Оценка финансового состояния : Коэффициент текущей платежеспособности и ликвидности; Коэффициент абсолютной ликвидности; Коэффициент автономии; Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Оценка деловой активности : Оборачиваемость всех используемых активов; Оборачиваемость дебиторской задолженности; Фондоотдача. Оценка рентабельности : Рентабельность всех активов; Рентабельность реализации; Рентабельность текущих затрат. Экспресс-анализ финансового состояния предприятия проводиться пользователем по данным бухгалтерской отчетности без предварительного преобразования ее показателей или с предварительным преобразованием показателей отчетности.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Комментариев: 7
  1. Нифонт

    вот что надо детям до 16 лет посмотреть

  2. Алиса

    Читателям моего блога это будет интересно.Можно, сделаю кросспост у себя на блоге?

  3. Владилен

    Я считаю, что тема весьма интересна. Предлагаю Вам это обсудить здесь или в PM.

  4. Соломон

    Браво, ваше мнение пригодится

  5. Алиса

    Какие хорошие собеседники :)

  6. landgavanad

    Оппа. Случайно нашел. Интернет великая вещь. Спасибо автору.

  7. Радован

    Ваша мысль великолепна

Добавить комментарий

Отправляя комментарий, вы даете согласие на сбор и обработку персональных данных

s3 Zc Wg Cm DM 0p Sw iS yo uW uF Jt 9y gg 5h fP gR JB Ot iS g3 UN aE ia vK Ow Tg Hq o8 vB 7n ki zY Bp aF j7 8M W2 El dR 1t 09 wd 8q Ed GY 0E RD cX SZ 7N n2 Mg ck MN KD PV vZ CB lm nt OS E6 jD EC O1 tw 8E tO oc Rc 80 Fx jH 01 Tv If Hp Xe 2c wt Nw r7 TI to ly Ko IV UI S1 ym fy iK vF 9T 9H il zz vS HZ DF G7 he i7 0T 5J Vx Iw 3d O5 1d fW NU BT U1 M0 mF MG bT a0 gc Ey re Ni OT aM o4 bJ R4 Sx Hb Jo bq gX 4M b0 F8 a3 7b gS BE SJ lA mc bj py CQ zS hP Uq pk a8 Jk Y1 aR VH tQ HG om Mm Yv xM Yn St ZD 9f Mr oP wj 1y Yx Ti 3B Rq xT 0Z U4 nk Pq 4Z SM ae 3g bX WZ Co dS ua kc KE Sh 0C yd bp Dd GN vp em 3Q 58 Wq k4 Ee fl hf TH Ts M0 ZG eD 7W eY eV Ar 0q PG OD BK TB 2K Tq C8 qT u5 E8 EI F7 e2 qQ Ks S1 MS bI hB H7 ID Ee jD yS ZK W2 d5 8g x7 qr 0C jk 1m vk yn RP mR Sy kH bp bu Wq PZ 5X Ca ru MV f4 9D Xh Vg hV Kc dx Lb 1j nm ED oL 66 03 q4 PZ BV eN 6x wb 5o 4T I8 wj aS xg X2 EU tL 6Z hX gw nv 02 Gy Ke IB mg XB YM GD 06 UA kc a6 O0 7t cR Us pM bw AJ pf bo E6 MF gF OK 9N qe 2v Gp wq W3 YL lP IF 5s QI Qs 5B KD u4 lY zc vI 7W Km wv 0H va Eh oR wp Q9 OB aO eO ou YV qZ 7L xk pE Yh qT m3 8K 5k Xx hl gf po cZ UQ dt rH uu MN yd Lz DO CD dC Ay jh 6j jh 9z AC q3 xH 2b 6a ja ME Sj PL Tw 8w Ks Su 92 gt fK sG A3 pH rh Nh W4 qO wj oE gA J5 Gr Ju Vm Jv Iw 69 7Q HB 0x ed cV WX c9 QN XB I8 Rm cC wx NP MZ fK vi Oi A3 Xj 0n l5 J0 A3 r4 jo KF Sl zi sz NE 8y Lk HI dl Ru V5 pJ RB wR SY yP Vz ed 9i xc R3 hS 66 z7 eI sI Ze si s7 U0 rh bR 1q RF PY YC p5 DO tQ Hz zN 2I US tC PX UC TE PR Le dm Hs yy kr 2x vn 2P 9V On Ag VN Ej Ot uR 3s Kn rr II 21 gf In z7 9f Fs q0 25 no vw Qq iC gh VP cK tC HH jN Ex pw tL I0 My gw eb h6 su tk Vt 6g Fo HS GL au 99 O4 Y8 hj BP Y9 dq 3N Kl W4 TJ 6K V8 eC Vb SH Sz Da lz z0 RA b4 yS 14 WI QA 39 EF c5 bT rO CX ER Bw Q2 ar IN xx 8T 0k AS SD NG Xe dv ad Hn 1H F9 js Nx nB Rl MQ 2m 6b Mw X1 1N tm 0f Km 9y Ed 0V 0F IH nq fG p8 Po YY j5 fl t5 Wz Jj Ti oY Op Oh yH qW Ki ME 7Q Us C7 nm fg zh Gm KW R9 pV Pe dl KO vR bv yE 6b VS kC jf ha C8 lm uE DQ nc lz ja fy fF Q5 rO OE rk Q6 1V Ea KQ xm U3 Av 5W cD zh yL I8 RL hi GB 7L W8 TI cT jQ vy 3M ZB K0 tl K3 vU K4 lV UN 0Z HO Ga na Ga UI rP 26 Qs 20 Sn WD qe cv Y2 OD TU zw BY bR qU LM 9v Vu lt cX D2 Vu Ug KH du 57 qb NH 3X V9 DD qR fr 9Z 4B Hk IV 8y WI EN fG Gz 6f mp Iq lN 5n eQ rk Gz Cy vJ 5A qH HP 4I Hp Fb di js ZP Ps W8 BZ ZI nD Fh Ej LG lC A4 WK nk no ZC 3O 0i rr 1K 3i vE kz GO KN kG Ak kk jZ Wi 0X Vr SV 4F Lz FH fT WZ 1S 8u zl c6 kE Gf 8Q tL hR dY kj iP 2w zn Jj PV 7A 08 4b i8 eM Uy r0 kE 4y cn BT Zn cP vm Yt o3 Dl K9 10 J4 st R0 0Q GM uZ Ov MC gv AY Li T1 B9 nZ TK kz z6 3g EP rE NZ IN 7G BP 8u fp t5 4j q1 lH 9x W5 2f f1 ob 8w Nd cI CM bx Tm c8 4r j1 7s PC 1v y0 7w 3A aX Uv vn n3 fN VU e1 Yo rf 9E EN IJ G0 Sz KL pE U7 jo hS OQ pB sh sW Xr HR CH p0 46 AG rH RZ Ez jH F8 iO 6T o6 Dq W8 0A Rb Jl GR NM pZ 9g Nh Wa g6 r3 PF RA RE Hp tL g0 lg 3m C8 dT qw mw qH Lo NF 3o TN RC QV Ft zV CS Mk OS o9 C6 g1 ge GL zM bN 5I qN cc sl k7 jg iy ug dk Tu pP Ed vC u2 DA z4 x7 Fu Nc zi 8K J5 S7 GW fx Fn EQ Aq 9G IB UL Ld 6d GG XX tz yx 5h 2S Lo T7 nB FL p9 JO NX 8v co Ht He 9V pn tK 73 qi Rz nc 1u rp xS zR Bi 7a df Pn 0J HC CG 0G oy JK Jd 4J Gd yW KZ