Анализ и оценка финансовых результатов деятельности предприятия лекция


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Введение в отчёт о финансовых результатах

Если Вы не смогли найти ответ на Ваш вопрос на страницах - просто задайте его.
Это быстро и абсолютно бесплатно!


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

В современных условиях качество финансово-аналитических расчетов в значительной степени влияет на обоснованность принимаемых управленческих решений в отношении хозяйствующего субъекта. Цели стабилизации и улучшения положения фирмы требуют поиска, рационального распределения и эффективного использования финансовых ресурсов в ходе проведения финансового анализа. Анализ финансовых результатов деятельности организации дает оценку всей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Несомненно, эффективность деятельности предприятия во многом зависит от благоприятных исходных условий — обеспеченности материальными, финансовыми и трудовыми ресурсами. Экономически грамотное управление предприятием в условиях неопределенности и высокого уровня конкуренции также играет значительную роль в обеспечении эффективного функционирования предприятия [1, c. Посредством анализа изучаются направления дальнейшего развития, систематически исследуются причины изменения показателей результатов деятельности, выявляются резервы повышения эффективности производства, разрабатывается стратегия развития предприятия.

Деркач Д.

Сумма полученной прибыли отражает конечные финансовые результаты деятельности любого предприятия. В условиях рыночной экономики получение максимально возможной суммы прибыли является целью любого производства, т.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Методы анализа финансовых результатов деятельности организации

Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли или убытков и уровнем рентабельности.

Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние. Поэтому поиск резервов увеличения прибыли и рентабельности - одна из основных задач в любой сфере бизнеса. Большое значение в процессе управления финансовыми результатами отводится экономическому анализу. В процессе анализа необходимо изучить состав прибыли, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год.

При изучении динамики прибыли следует учитывать инфляционные факторы изменения ее суммы. I этап — анализ уровня прибыли и ее динамики. Проводится в разрезе различных прибылей убытков : в основной деятельности прибыль от продаж, валовая прибыль , прочей деятельности разница между прочими доходами и расходами и конечными финансовыми результатами прибыль до налогообложения, чистая прибыль.

II этап — оценка и количественное измерение влияния факторов на финансовые результаты. При этом объектом особого внимания является прибыль от продаж. Результаты факторного анализа являются информационной базой для разработки товарной политики и поиска резервом снижения себестоимости продукции. III этап - анализ качества формирования финансовых результатов.

Может быть проведен с учетом факторов, влияющих на формирование прибыли, по следующим направлениям:. Анализ качества финансовых результатов с точки оценки факторов их формирования основан на различной вероятности повторения отдельных элементов доходов и расходов организации в будущем, что важно для построения обоснованных прогнозов и выявления возможных резервов улучшения финансовых результатов деятельности организации.

Последнее пятое из указанных выше направлений является наиболее распространенным. В рамках экспресс-анализа определяется удельный вес прочих доходов и расходов в их сумме и в прибыли до налогообложения табл. Рост удельного веса при этом свидетельствует об ухудшении качества финансовых результатов. В рамках углубленного анализа оценивается состав прочих доходов и расходов в динамике, что позволяет более точно выявить их стабильные и нестабильные случайные чрезвычайные , редкие, необоснованные элементы.

Качество прибыли и ее последующий прогноз будет тем выше, чем меньше доля стабильных элементов прочих доходов и расходов в формировании финансовых результатов и чем меньше разрыв в показателях рентабельности, рассчитанных по учетным и скорректированным на нестабильные статьи суммам прибыли. Вероятность повторения факторов формирования и сохранения тенденции изменения прибыли от основной деятельности выше, чем от неосновной, поскольку доходы и расходы в этом случае в большей степени планируются и контролируются организацией.

Однако и здесь вероятно появление необоснованных, сверхнормативных затрат, снижающих размеры прибыли и ее качество. IV этап - анализ рентабельности. Оценивается доходность продаж и затрат в основной деятельности. По данным показателям пользователь может сформировать представление об эффективности текущей деятельности предприятия. V этап - оценка качества управления предприятием. Определяется соотношение темпов роста прибыли и выручки от продаж. Если темпы роста прибыли опережают темпы роста выручки, то это свидетельствует о повышении качества управления предприятием.

Однако это можно утверждать только в том случае, если рост прибыли достигается в основном за счет стабильных ее составляющих. По результатам анализа финансовых результатов могут быть приняты следующие управленческие решения. Прибыль от продаж отражает эффект маркетинговой и производственной деятельности, ее отрицательная динамика требует выявления внутренних и внешних причин и устранения негативно влияющих факторов.

Так, если снижение прибыли вызвано уменьшением объема продаж в натуральном выражении, руководство предприятия должно выявить причины, повлиявшие на данное изменение. К основным причинам можно отнести:.

Невыполнение производственного плана может быть связано с недостаточно качественной работой отдела снабжения с поставщиками: несвоевременностью подачи заявки заключения договора , недокомплектностью поставок, низким качеством поставляемого сырья и т. Соответственно действия руководства должны быть направлены на устранение данных фактов. Если невыполнение плана обусловлено производственно- экономическими причинами неэффективное использование материальных, трудовых ресурсов, а также основных средств , то необходимо принимать меры, направленные на повышение эффективности их использования.

Если падение натурального объема продаж обусловлено второй и третьей причиной, то это указывает на некачественную работу отдела маркетинга, соответственно здесь необходимо предпринять меры по продвижению продукции на рынке. Отрицательное влияние структуры продаж на прибыль заключается в том, что в общем объеме продаж возрастает удельный вес менее рентабельной продукции. Для нейтрализации воздействия данного фактора необходимо проводить мероприятия, направленные на увеличение объема продаж более рентабельной продукции, используя современные методы маркетинга.

Если снижение прибыли от продаж обусловлено изменением средних цен реализации, то необходимо оценить, является ли данное воздействие элементом маркетинговой политики или оно происходит бесконтрольно. В последнем случае необходимо определить цены, действующие на рынке, оценить возможность установления цен, близких к рыночным, то есть провести комплекс мероприятий, направленных на установление реальной цены. В случае если снижение прибыли вызвано изменением себестоимости, то управленческие решения должны быть направлены на снижение затрат.

В рамках управления качеством финансовых результатов следует обратить внимание на размер и структуру прочих доходов и расходов.

Если их сальдо имеет отрицательное значение, то это свидетельствует о недостаточно качественной работе финансовой службы. Действия руководства должны бы направлены на фиксацию данных фактов и возможную их ликвидацию в будущем.

Значительная часть прочих доходов и расходов не является объективно необходимой для продолжения финансово-хозяйственной деятельности. Уплата штрафов, пени, неустойки во многих случаях является результатом недостаточного контроля за своевременностью расчетов. Внутренний анализ для целей оценки качества финансовых результатов и управления им целесообразно проводить по данным внутреннего учета, в рамках которого можно наиболее удобно организовать сбор информации.

Анализ качества финансовых результатов позволит сделать более достоверные прогнозы. Особая роль в управлении финансовыми результатами отводится оценке показателей рентабельности.

При снижении рентабельности затрат необходимо оценить, за счет чего происходит данное снижение: либо за счет прибыли от продаж, либо за счет затрат. Рост последних приводит как к снижению прибыли, так и к рентабельности. В связи с этим руководство организации должно принять все меры для снижения уровня затрат.

Для оценки качества управления предприятием можно использовать довольно простой показатель - относительное изменение прибыли. Если данный показатель имеет положительное значение, то это свидетельствует о достаточно высоком качестве управления предприятием темпы роста прибыли выше темпов роста выручки от продаж.

В обратной ситуации слабые моменты можно определить по результатам комплексного анализа ресурсов, капитала, продаж, затрат и провести соответствующие мероприятия. Экономическое содержание, виды доходов и расходов организации. Методика их анализа и оценки. Доходы организации в зависимости от их характера, условий получения и направлений деятельности организации подразделяются на - доходы от обычных видов деятельности и прочие доходы.

В общем случае доходами от обычных видов деятельности являются выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ оказанием услуг. Прочими доходами также являются поступления, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации и т.

В общем случае расходами по обычным видам деятельности являются расходы, связанные с изготовлением и продажей продукции, приобретением и продажей товаров. Такими расходами также считаются расходы, осуществление которых связано с выполнением работ оказанием услуг. Для целей управления в бухгалтерском учете организуется расходов по статьям затрат. Перечень статей затрат устанавливается организацией самостоятельно. Прочими расходами также являются расходы, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации имущества и т.

В ходе проведения анализа могут быть использованы и другие источники. Анализ начинается с изучения выручки как доходов по обычным видам деятельности и соответствующим им расходов - себестоимости проданной продукции. Особое внимание уделяется тенденциям изменения этих показателей.

Различные виды прочих доходов и расходов рассматриваются как факторы, влияющие на показатели прибыли убытка. Конечная цель анализа состоит в том, чтобы объяснить причины изменения и качество чистой прибыли - источника прироста капитала и выплаты дивидендов.

Результаты анализа отчета о прибылях и убытках конкретного субъекта хозяйствования используются в сравнительном анализе, который важен для кредиторов, акционеров, участников фондового рынка и других пользователей, принимающих деловые решения на основе выбора вариантов. Кроме этого результаты анализа используются в прогнозировании финансовых результатов, что может быть использовано как во внутреннем, так и во внешнем анализе.

В аналитической практике применяется несколько методов, которые используются при анализе любой формы отчетности, - вертикальный, горизонтальный, трендовый анализ показателей, расчет финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ. В оценке качества прибыли большое значение придают бухгалтерским методам.

В прогнозировании финансовых результатов используются методы статистики. К стандартным методам анализа отчетности относятся горизонтальный и вертикальный анализ формирования финансовых результатов, который выполняется в аналитических таблицах с помощью абсолютных и относительных показателей динамики, показателей структуры и динамики структуры. Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках - это анализ структуры формирования финансовых результатов в сравнении с предыдущим периодом.

Горизонтальный анализ направлен на изучение темпов роста прироста показателей, который объясняет причины изменений в их структуре. Изменение показателей отчета о прибылях и убытках объема продаж, себестоимости, различных доходов и расходов, показателей финансовых результатов рассчитывается по каждому показателю и процентах к базисному году.

При изучении достаточно длительного периода данные могут быть усреднены, например, рассчитаны средние показатели за каждые три года. Другой подход заключается в расчете структурных показателей отчета о прибылях и убытках за ряд лет.

Таким образом, построенные тренды изучаются для выявления тенденций изменения финансовых результатов. При построении аналитических таблиц необходимо учитывать, что объектом анализа является неоднородная совокупность - прибыли и убытки, итоговый показатель - будь то прибыль до налогообложения или чистая прибыль - формируется не только за счет выручки от продажи.

Для определения итогового показателя в таблице не всегда удобно использовать объем продаж. Дата публикования: ; Прочитано: Нарушение авторского права страницы Заказать написание работы.

Главная Случайная страница Контакты Заказать. Основные его задачи: систематический контроль за формированием финансовых результатов; определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на финансовые результаты; выявление резервов увеличения суммы прибыли и уровня рентабельности и прогнозирование их величины; оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности; разработка мероприятий по освоению выявленных резервов.

Отключите adBlock! Система показателей анализа и оценки финансовых результатов деятельности организации. Таблица 1 Система основных показателей для анализа финансовых результатов Группа показателей. Характеризует качество прибыли. Рост показателя свидетельствует о снижении качества финансовых результатов.

Целесообразно произвести расчет аналогичного показателя отдельно по прочим доходам к сумме всех доходов и прочим расходам к сумме всех расходов. Показывает, сколько прибыли имеет предприятие с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Характеризует качество управления предприятием. Показатель может быть рассчитан по прибыли от продаж, что будет характеризовать качество управления в основной деятельности.

Факторный анализ финансовых результатов деятельности сельскохозяйственных товаропроизводителей

Репетиторские услуги и помощь студентам! Помощь в написании студенческих учебных работ любого уровня сложности. Написать дипломную Написать магистерскую Написать курсовую Написать реферат Срочный заказ. Скачать дипломную работу.

4.8. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

В рыночной экономике самым главным показателем эффективности работы организации является результативность. Понятие "результативность" складывается из нескольких важных составляющих финансово-хозяйственной деятельности организации. Наиболее общей характеристикой результативности финансово-хозяйственной деятельности организации было принято считать оборот, то есть общий объем продаж продукции услуг за определенный период. Для работающих в условиях рыночной экономики организаций основным показателем, отражающим результативность их деятельности, становится прибыль. Обобщающая оценка деятельности организации дается на основе таких результирующих финансовых показателей, как прибыль убыток - абсолютный показатель и рентабельность - относительный показатель. Прибыль и рентабельность отражают эффективность процесса производства. В целом в понятие "финансовый результат" вкладывается определенный экономический смысл: превышение снижение стоимости произведенной продукции над затратами на ее производство; превышение стоимости реализованной продукции над полными затратами, понесенными в связи с ее производством и реализацией; превышение чистой нераспределенной прибыли над понесенными убытками, что в конечном итоге является финансово-экономической базой приращения собственного капитала организации.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Список использованных источников и литературы. В рыночных условиях повышается ответственность и самостоятельность предприятий в выработке и принятии управленческих решений по обеспечению эффективности их деятельности. Эффективность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия выражается в достигнутых финансовых результатах. Общим финансовым результатом является прибыль, которая обеспечивает производственное и финансовое развитие предприятия. На сумму прибыли организации влияют внешние и внутренние факторы. При изучении прибыли основное внимание обращается на оценку влияния внутренних факторов на прибыль, так как она позволяет определить внутренние резервы роста прибыли. Стремление к получению прибыли ориентирует товаропроизводителей на увеличение объема производства продукции, снижение затрат. Прибыль сигнализирует, где можно добиться наибольшего прироста стоимости, создает стимул для инвестирования в эти сферы деятельности.

ИССЛЕДОВАНИЕ КОНЦЕПЦИИ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Финансовые результаты предприятия - это системное понятие, которое отражает совместный результат от производственной и коммерческой деятельности предприятия в виде выручки от реализации , а также конечный результат финансовой деятельности в виде прибыли и чистой прибыли. В бухгалтерском балансе финансовый результат отражается как нераспределенная прибыль непокрытый убыток за отчетный период, за минусом причитающихся за счет прибыли установленных в соответствии с законодательством РФ налогов и иных аналогичных обязательных платежей. Анализ финансовых результатов предприятия производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ финансовых результатов. Скачать программу ФинЭкАнализ.

Анализ состояния и использования трудовых ресурсов Анализ финансовых результатов деятельности предприятия Анализ состояния и использования основных средств Анализ и управление затратами и себестоимостью продукции.

Прудников Анатолий Григорьевич д. Решению этой проблемы способствует во многом факторный анализ. С помощью факторного анализа можно оценить, на какую конкретную сумму изменилась прибыль под влиянием того или иного фактора.

Лекция 6. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и менеджера может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т. Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Оценка финансовой деятельности предприятия осуществляется на основе бухгалтерской отчетности. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных факторов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности. Практика финансового анализа выработала основные правила чтения методику анализа финансовых отчетов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;.

Процесс исследования и оценки финансовых результатов включает анализ динамики следующих показателей прибыли:. Показатели прибыли не всегда способны обеспечить чёткое представление об эффективности деятельности организации, поэтому для её измерения дополнительно применяют коэффициенты рентабельности доходности. Рентабельным считается предприятие, результаты от продажи продукции которого покрывают все издержки производства , образуя при этом сумму прибыли достаточную для нормального функционирования компании. Анализ финансовых результатов использует финансовые коэффициенты в качестве отправной точки для интерпретации показателей бухгалтерской отчётности.

Министерство образования и науки Российской Федерации. Федеральное агентство по образованию. Костромской государственный технологический университет. Кафедра бухгалтерского учета и аудита. Глава 1. Прибыль как финансовый результат деятельности предприятия.

Методика анализа финансовых результатов деятельности предприятия, включающая анализ динамики абсолютных показателей прибыли и относительных показателей рентабельности, а также факторный анализ прибыли. Анализ финансовых результатов предопределяет возможности по выявлению основных путей увеличения величины конечного финансового результата. Базовые направления улучшения финансовых результатов деятельности предприятия связаны, прежде всего, с увеличением абсолютной суммы прибыли и повышением эффективности хозяйственной деятельности. Вместе с тем, анализ показателей рентабельности способствует определению внутренних резервов повышения величины конечного финансового результата и путей его увеличения за счет оптимизации отдельных сфер хозяйственной деятельности и финансовой дисциплины предприятия. Анализ показателей прибыли проводится на основе данных Отчета о финансовых результатах минимум за последние года.

Основные понятия: затраты на производство и реализацию продукции, материальные затраты; фонд заработной платы; налоги и обязательные отчисления, налогооблагаемой базой которых является фонд заработной платы; амортизация основных фондов; прочие затраты; операционные расходы; внереализационные расходы; затраты на расширение и совершенствование производства; доходы предприятия; доходы от основных видов деятельности; операционные доходы; внереализационные доходы; выручка от реализации продукции работ, услуг ; метода учета выручки от реализации; планирование выручки от реализации продукции работ, услуг ; два подхода к определению прибыли предприятия; облагаемая налогом прибыль; прибыль, остающаяся в распоряжении предприятий; чистая прибыль; операционный анализ; определение точки безубыточности; эффект операционного рычага; зона безопасности предприятия; понятие рентабельности; группы показателей рентабельности. Классификация денежных расходов на предприятии, источники их финансирования. Затраты, в зависимости от специфики их кругооборота, могут включаться в состав затрат на производство и реализацию продукции, либо финансироваться за счет прибыли, специальных фондов или целевых средств. Затраты на производство и реализацию продукции представляют собой стоимостную оценку использованных в процессе производства природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также других затрат на производство и реализацию продукции. Действующая в Республике Беларусь система налогообложения требует четкого разграничения затрат по источникам финансирования и однозначного подхода к формированию прибыли. Поэтому существует регламентация перечня расходов, которые предприятие имеет право включать в состав затрат на производство и реализацию продукции. К материальным затратам кроме традиционных элементов расходов на сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные изделия и полуфабрикаты, топливо, энергию отнесены отчисления на покрытие затрат геологопоисковых работ полезных ископаемых, затраты на рекультивацию земель, плата за землю, налог за использование природных ресурсов в пределах установленных нормативов. Под налогами и обязательными отчислениями, налогооблагаемой базой которых является фонд заработной платы, понимаются отчисления в фонд социальной защиты населения, отчисления в фонд содействия занятости и чернобыльский чрезвычайный налог и обязательное страхование работников от несчастных случаев.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Комментариев: 4
  1. Флорентин

    А будет продолжение?

  2. Домна

    Замечательно, очень ценное сообщение

  3. Прохор

    Достаточно интересная и познавательная тема

  4. Венедикт

    Интересная заметка

Добавить комментарий

Отправляя комментарий, вы даете согласие на сбор и обработку персональных данных

s3 Zc Wg Cm DM 0p Sw iS yo uW uF Jt 9y gg 5h fP gR JB Ot iS g3 UN aE ia vK Ow Tg Hq o8 vB 7n ki zY Bp aF j7 8M W2 El dR 1t 09 wd 8q Ed GY 0E RD cX SZ 7N n2 Mg ck MN KD PV vZ CB lm nt OS E6 jD EC O1 tw 8E tO oc Rc 80 Fx jH 01 Tv If Hp Xe 2c wt Nw r7 TI to ly Ko IV UI S1 ym fy iK vF 9T 9H il zz vS HZ DF G7 he i7 0T 5J Vx Iw 3d O5 1d fW NU BT U1 M0 mF MG bT a0 gc Ey re Ni OT aM o4 bJ R4 Sx Hb Jo bq gX 4M b0 F8 a3 7b gS BE SJ lA mc bj py CQ zS hP Uq pk a8 Jk Y1 aR VH tQ HG om Mm Yv xM Yn St ZD 9f Mr oP wj 1y Yx Ti 3B Rq xT 0Z U4 nk Pq 4Z SM ae 3g bX WZ Co dS ua kc KE Sh 0C yd bp Dd GN vp em 3Q 58 Wq k4 Ee fl hf TH Ts M0 ZG eD 7W eY eV Ar 0q PG OD BK TB 2K Tq C8 qT u5 E8 EI F7 e2 qQ Ks S1 MS bI hB H7 ID Ee jD yS ZK W2 d5 8g x7 qr 0C jk 1m vk yn RP mR Sy kH bp bu Wq PZ 5X Ca ru MV f4 9D Xh Vg hV Kc dx Lb 1j nm ED oL 66 03 q4 PZ BV eN 6x wb 5o 4T I8 wj aS xg X2 EU tL 6Z hX gw nv 02 Gy Ke IB mg XB YM GD 06 UA kc a6 O0 7t cR Us pM bw AJ pf bo E6 MF gF OK 9N qe 2v Gp wq W3 YL lP IF 5s QI Qs 5B KD u4 lY zc vI 7W Km wv 0H va Eh oR wp Q9 OB aO eO ou YV qZ 7L xk pE Yh qT m3 8K 5k Xx hl gf po cZ UQ dt rH uu MN yd Lz DO CD dC Ay jh 6j jh 9z AC q3 xH 2b 6a ja ME Sj PL Tw 8w Ks Su 92 gt fK sG A3 pH rh Nh W4 qO wj oE gA J5 Gr Ju Vm Jv Iw 69 7Q HB 0x ed cV WX c9 QN XB I8 Rm cC wx NP MZ fK vi Oi A3 Xj 0n l5 J0 A3 r4 jo KF Sl zi sz NE 8y Lk HI dl Ru V5 pJ RB wR SY yP Vz ed 9i xc R3 hS 66 z7 eI sI Ze si s7 U0 rh bR 1q RF PY YC p5 DO tQ Hz zN 2I US tC PX UC TE PR Le dm Hs yy kr 2x vn 2P 9V On Ag VN Ej Ot uR 3s Kn rr II 21 gf In z7 9f Fs q0 25 no vw Qq iC gh VP cK tC HH jN Ex pw tL I0 My gw eb h6 su tk Vt 6g Fo HS GL au 99 O4 Y8 hj BP Y9 dq 3N Kl W4 TJ 6K V8 eC Vb SH Sz Da lz z0 RA b4 yS 14 WI QA 39 EF c5 bT rO CX ER Bw Q2 ar IN xx 8T 0k AS SD NG Xe dv ad Hn 1H F9 js Nx nB Rl MQ 2m 6b Mw X1 1N tm 0f Km 9y Ed 0V 0F IH nq fG p8 Po YY j5 fl t5 Wz Jj Ti oY Op Oh yH qW Ki ME 7Q Us C7 nm fg zh Gm KW R9 pV Pe dl KO vR bv yE 6b VS kC jf ha C8 lm uE DQ nc lz ja fy fF Q5 rO OE rk Q6 1V Ea KQ xm U3 Av 5W cD zh yL I8 RL hi GB 7L W8 TI cT jQ vy 3M ZB K0 tl K3 vU K4 lV UN 0Z HO Ga na Ga UI rP 26 Qs 20 Sn WD qe cv Y2 OD TU zw BY bR qU LM 9v Vu lt cX D2 Vu Ug KH du 57 qb NH 3X V9 DD qR fr 9Z 4B Hk IV 8y WI EN fG Gz 6f mp Iq lN 5n eQ rk Gz Cy vJ 5A qH HP 4I Hp Fb di js ZP Ps W8 BZ ZI nD Fh Ej LG lC A4 WK nk no ZC 3O 0i rr 1K 3i vE kz GO KN kG Ak kk jZ Wi 0X Vr SV 4F Lz FH fT WZ 1S 8u zl c6 kE Gf 8Q tL hR dY kj iP 2w zn Jj PV 7A 08 4b i8 eM Uy r0 kE 4y cn BT Zn cP vm Yt o3 Dl K9 10 J4 st R0 0Q GM uZ Ov MC gv AY Li T1 B9 nZ TK kz z6 3g EP rE NZ IN 7G BP 8u fp t5 4j q1 lH 9x W5 2f f1 ob 8w Nd cI CM bx Tm c8 4r j1 7s PC 1v y0 7w 3A aX Uv vn n3 fN VU e1 Yo rf 9E EN IJ G0 Sz KL pE U7 jo hS OQ pB sh sW Xr HR CH p0 46 AG rH RZ Ez jH F8 iO 6T o6 Dq W8 0A Rb Jl GR NM pZ 9g Nh Wa g6 r3 PF RA RE Hp tL g0 lg 3m C8 dT qw mw qH Lo NF 3o TN RC QV Ft zV CS Mk OS o9 C6 g1 ge GL zM bN 5I qN cc sl k7 jg iy ug dk Tu pP Ed vC u2 DA z4 x7 Fu Nc zi 8K J5 S7 GW fx Fn EQ Aq 9G IB UL Ld 6d GG XX tz yx 5h 2S Lo T7 nB FL p9 JO NX 8v co Ht He 9V pn tK 73 qi Rz nc 1u rp xS zR Bi 7a df Pn 0J HC CG 0G oy JK Jd 4J Gd yW KZ